基金市场要闻

A股熔断害苦分级基金：2只下折 还有4只千万别买

(来源：证券时报 2016年01月08日)

今日A股再现熔断，两只分级B基金券商B级、电子B被拖向下折。两者溢价率分别高达69.02%和52.98%，母基金整体溢价率分别为8.05%和7.15%。值得注意的是，今日仍有部分资金尝试进行抄底：券商B级成交额为4420.45万，电子B成交额为557.68万元。据小编大概测算，这两部分资金将分别产生约40%和35%的亏损(以券商B级为例，相当于花1.7元买1元的东西，且其市场价格即将变成1元)。据集思录数据显示，可转债B、创业B、高铁B端和沪深300B6只分级B基金濒临下折。值得注意的是，上述4只分级B基金平均溢价率和整体(母基金)溢价率分别高达24.06%和2.88%。

暴跌3.0：基金尚未出大规模赎回 防流动性危机

(来源：第一财经日报 2016年01月08日)

熔断机制生效的第四个交易日，“羊群效应”下投资者群体性的非理性又一次被放大。在后“股灾”时代，任何风吹草动都是对敏感而脆弱神经的考验。全天累计交易不到15分钟，1月7日A股便在二次触发熔断后终止一天交易。沪指、创业板指分别暴跌7.04%和8.58%，“股灾”的惨烈仿佛重现，一种担忧开始产生：投资者现在的第一反应是卖出，基金肯定也被赎回，那么基金经理被迫卖出股票，最怕到时候出现连锁反应。继开年首日暴跌后，A股在新年的第四个交易日延续了大跌。当日，上证指数下跌7.04%，深证成指下跌8.23%，创业板指下跌8.58%，两市仅有35只个股上涨，跌幅超过8%的个股超过2300只，主要行业板块指数悉数下跌，全天交易量只有约1875亿元。多家受访基金公司人士均表示，尽管1月4日发生暴跌触发全天熔断，但基金赎回很正常，并没有出现大规模赎回的情况。

中原英石规模仅剩0.13亿 公募业务“名存实亡”

(来源：北京商报 2016年01月08日)

中原英石这家成立已有三年的基金公司，赶上了A股市场转暖、公募基金行业大发展的三年，同期成立的不少基金公司已趁着有利的市场环境实现了盈利并把品牌打响，但中原英石却一直无法摆脱规模垫底的命运。2015年中原英石规模仅剩0.13亿元，位列公募基金资产规模榜单倒数第一，公募基金发行加速的背景下，中原英石也仅管理过两只产品，其中一只还惨遭清盘，如今公募基金业务似乎名存实亡。截至2015年末，中原英石基金资产净值仅有0.13亿元，较去年年末的0.76亿元大幅缩水83%，从去年公募规模榜单的倒数第二名再度降至倒数第一。值得一提的是，与中原英石同年同日成立的前海开源基金公司管理规模已经超过220亿元，另外同在2013年成立的中加基金、鑫元基金的管理规模也超过了100亿元，即便是发展略显滞后的华润元大、国开泰富等也在2015年市场实现规模正增长，只有中原英石不进反退。

2015年最牛基金公司盘点：华夏管理费赚最多

(来源：新浪财经 2016年01月08日)

尽管余额宝赚钱效应一般，但毕竟6000+亿元的规模，还是让天弘基金狠狠地赚了一笔管理费，保住了天弘管理费规模榜亚军的位置。华夏基金以舍我其谁之态势蝉联榜首，嘉实则仍排第三。易方达和工银瑞信两家分列第四和第五位，且均较2014年有所上升，值得表扬；富国、汇添富和银华三家更是作为榜单的新面孔出现，掌声鼓励；南方和广发这两家虽仍处前十，名次却显著下滑，对此，我只想说“你们再不努力就要掉队啦！”凭借6039.5亿元的余额宝规模，天弘基金再次当仁不让地摘得桂冠。无奈货币基金的管理费+托管费+销售服务费也不过0.6%，赚钱效应一般，天弘基金也只能赚人气了！亚军和季军分别是华夏基金和工银瑞信，此外入围奖还包括易方达、南方、嘉实、华宝兴业、广发、汇添富、中银、招商、建信、富国、博时、银华、兴业全球、华安、上投摩根及鹏华等16家基金公司。相较于2014年四季度，各家基金公司资产管理规模变化还是蛮大的。但在同比增长前十中，我们并没有看到熟悉的身影，而在降速前十(增长后十)中却有景顺长城和长盛基金两家老牌基金公司。可见在基金界新秀频出的年代，拼资格、吃老本始终是不行的！

基金经理视点

本周为新年的第一周，受解禁及汇率等各方面影响，4号和7号发生7%级别熔断，7号三大交易所宣布暂停熔断机制，对于后市，或无需对近期的行情过于悲观，市场短期大概率企稳。市场的杠杆已经显著下降，重复股灾的可能性不大。市场下跌的同时也在释放风险、孕育机会。2016是十三五规划的第一年，也是各项改革措施落地的一年，供给侧改革加速落后产能出清、帮助地产去库存、促进产业转型和升级，同时，央行仍有较大的降准空间，流动性整体或仍然维持宽松，长期来看，未来的市场依然向好。

鹏华基金张戈：今年转型“高新”最具投资价值

近期，鹏华基金发布了2016年股票投资策略。展望2016年A股市场，鹏华基金首席策略师张戈表示，大小盘风格将相对趋于均衡，预计难以出现过去两年的巨大分化，具体看好转型中的“高新”投资价值，即制造业中的高新技术产业以及新型现代服务业。从宏观经济与政策层面分析，张戈认为，2016年的宏观调控将呈现货币政策弱化、财政政策强化、供给侧改革加速的格局，预计经济增速将前低后稳。特别需要关注的是减税，这将直接提升市场的改革预期。从资金和流动性来看，2016年宏观流动性整体宽松，预计稳增长、去产能、地产去库存将占用大量资金，股权类杠杆率将难以继续上升，投资者应警惕除股市以外其他金融领域如小型保险、楼市等资产类别的风险传染。具体到投资方向，张戈指出，随着“十三五”期间创新驱动发展，工业结构调整将走向纵深，在转型中将涌现两方面的投资机会。首先，高新技术产业将继续稳步发展，子行业亮点频现，制造装备业中新旧引擎更迭，传统周期类行业过剩去产能化的同时也伴随升级改造，这都将带来新的产业发展和市场投资机会。具体而言，精细化工、电子化学品、环保、智能材料、新能源汽车、高端装备及相关金属材料、新能源等行业，都有机会成为结构转型中的投资亮点。

汇添富基金：熔断再触发 无需过度悲观

今日快速下跌的主要原因在于人民币出现大幅度贬值，早盘离岸人民币兑美元快速下跌逾600点，一度跌至6.7608，其贬值速度超出市场预期，扩大了市场对宏观经济前景的悲观情绪。对于后市，我们认为无需对近期的行情过于悲观，市场短期大概率企稳。市场的杠杆已经显著下降，重复股灾的可能性不大。虽然市场目前内生修复的能力较弱，但如有实质性政策出台，在非理性下跌之后市场会有一个快速修复的过程。今年经济和市场形势都比较复杂，市场还是以震荡结构性行情为主。年初市场的回调加速了部分股票泡沫的挤压，一定程度上为后市投资带来较好的买点。

中欧基金曹剑飞：下跌亦释放风险 长期仍向好

中欧基金曹剑飞表示，本周，A股市场已经两次触熔。中欧基金曹剑飞认为，市场调整主要由以下三方面因素引发：首先，人民币继续大幅贬值，昨日离岸价跌破6.7，在岸汇率(CNY)从12月初的6.40附近贬至当前约6.57，离岸(CNH)从12月初的6.42贬至当前6.70附近；其次，银行间流动性由于季节性和汇率贬值因素边际上收紧，同时元旦前降准预期落空，引发市场对流动性的担忧；其三，2015年7月8日证监会对持股5%以上的股东和高管实施的“减持禁令”将于明天(1月8日)到期，解禁规模或达到万亿，引发市场恐慌情绪。但是，我们也看到一些积极的因素。证监会刚刚发布大股东董监高减持新规，三个月内减持不得超1%，缓解了市场对于资金面的担忧；同时近日央行通过逆回购，实施定向宽松，在积极应对汇率贬值导致的流动性紧张。曹剑飞认为，市场下跌的同时也在释放风险、孕育机会。2016是十三五规划的第一年，也是各项改革措施落地的一年，供给侧改革加速落后产能出清、帮助地产去库存、促进产业转型和升级，因此中欧基金曹剑飞认为二季度经济可能会见底企稳，运行于一个新的低位平台之上。同时，央行仍有较大的降准空间，流动性整体或仍然维持宽松，长期来看，未来的市场依然向好。

天弘基金刘冬：未来将推互认基金FOF产品

去年5月才成立国际业务部的天弘基金，在首批基金互认名单中，就代理了仅有的3只北上的香港基金之一。其国际业务部负责人刘冬透露，目前一些大型国际投资机构正在观望，未来更多基金将在香港注册，满足互认基金的要求，进而参与内地资本市场。基金互认的申赎效率高于香港，也好过当前的QDII基金，相比之下，申赎时间或减少1-2天。在下一步的基金互认中，天弘基金希望代理更多国际知名基金，并适时推出FOF产品。基金互认成为内地资本项目开放的里程碑事件。然而，目前，符合内地互认条件的香港基金仅有100只左右，而符合香港互认条件的内地基金有850只左右。刘冬认为，虽然目前可进入互认名单的香港基金不多，但是未来这一规模有望扩大。天弘基金在调研过程中得知，多家海外知名基金公司目前还处在观望中，尤其是一些在海外管理保险资金和退休资金的大型知名基金公司，在观察了基金互认的效果后，有望考虑去香港注册。

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