要看结构和估值

1.最主要的原因是垃圾股太多、估值太贵。5000家上市公司中有4000家垃圾股，而且估值还很贵，这不是一锅粥里有一颗老鼠屎，而是一锅粥里80%的老鼠屎，老鼠屎还长期享受鱼翅汤的价格，现在注册制下，壳资源不再稀缺，也没有了成长性，小盘垃圾股就会逐步港股化，逐步变成没有流动性的僵尸股，这是大势所趋，谁进谁被割。

这些股票太多，我就不一一列举了，根本数不过来。

2.第二个原因就是，龙头白马股质地挺好，数量挺少，但之前估值太贵，目前股价暴跌50%以上后，还不便宜，再加上转入低速增长甚至负增长，开始杀估值，带动指数有一个较大幅度的下跌，这个群体中的前5个龙头公司数量大约有300只。

典型的如贵州茅台、五粮液、恒瑞医药、中国中免、宁德时代等，这类公司长期看好，中短期最主要问题就是估值太贵，如果估值跌到很有吸引力的水平，那就可以放心大胆抄底了，长期来看，还是A股之希望所在。

3.第三个原因是很多传统行业优质低估值龙头央企国企不受市场待见。最典型的就是煤炭行业，港口、水电、电信运营商、高速公路、石油、水泥等行业龙头都或多或少面临这个问题。

这个整体数量大约在200家，目前来看，这一块是我最看好的，这一两年可能是A股最核心力量，如果不是这些优质龙头中流砥柱作用，整个A股的盈利和股价走势将更加惨不忍睹。

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