节后的行情不多说，虽然很多小伙伴预期都偏谨慎，但看着

上证指数第49次跌破了3000点

，心里还是有些失落。

（数据来源：东方财富Choice数据）

01、2022年前三季度市场表现

简单盘点一下前三季度的市场表现。

主要指数方面，上证综指下跌了

16.9%

，沪深300下跌了22.98%，中证500下跌了22.36%，创业板指下跌31.11%。

主要股指平均跌幅超20%

。

数据来源：东方财富Choice,20220101-20220930,指数历史表现不预示未来。

再看行业方面，申万28个行业中，

只有煤炭是唯一上涨的行业

，而且是大涨，前三季度上涨了32.67%。

数据来源：东方财富Choice,20220101-20220930,指数历史表现不预示未来。

听完这些数据，气氛有些凝重，但生活还是要继续，该面对的总要面对。

联想到我昨天翻出了以往统计的另一组数据，从2003年到2021年，上证综指、中证全债的表现，以及两者5:5搭配下得到的涨跌幅数据。

数据来源：Wind，指数过往业绩不预示产品未来表现，上表仅为两类资产配置情况的模以，不代表产品实际业绩表现。

对比下来很明显地发现：在大涨行情下，股债5:5搭配的方式没有掉队，在大跌行情下跌幅，也较为可控，不拖后腿。

看了数据同事不由得感叹：

总是在下跌后，才意识到股债搭配的可贵。

股票和债券这两类资产的相关性很低，从历史数据来看，

股债之间的关系多表现为跷跷板的关系

，同涨同跌的情况有但相对较少，更多时间还是此消彼长。

站在目前位置，从单纯的资产价格来看，股市的吸引力确实在不停增加，但股市也面临一些风险，比如地缘政治问题什么时候能结束，美联储加息什么时候能到顶，这两个问题对股市可能会带来较大波动。

从性价比来看，虽然有风险，但债券资产的收益机会还是大于风险，伴随理财净值化和刚兑的打破，债券的收益还是有一定吸引力。

因此如果您权益仓位比较高或者对市场预期相对谨慎，不妨审视一下自己的仓位，适当布局一些债券产品。

02、债券市场后市展望

已经投资了债基的小伙伴应该发现了近期债市同样出现了震荡波动， 那么未来债市6个月会如何变化呢？

关于未来债市的表现，我们认为从今年9月底到明年3月底，有两个事件值得大家关注。

一是即将召开的二十大

，涉及到政策新方向；

二是明年3月份“两会”

，这两个事件是国内的大事。

如果稳增长能有效进行，债券市场就有可能像2012年一样走V字型，如果稳增长进展没有那么顺利，就有可能出现2019年的情况，又是一个震荡的行情。

随着疫情的复杂程度越来越高，中国对地产的放松虽然最近放得比较快，但从根本上来说很难出现像之前那样的大量放松。

所以明年的债市可能是偏震荡的行情，风险不大。

03、近1年5.59%的南方惠利

说到这里，如果您有债券配置需求或者想增加债券仓位，南方惠利6个月定开纯债基金值得一票关注。

作为一只定开债基，

南方惠利不投股市，远离震荡

，每半年定期开放一次，本次申购开放期到

10月28日

结束。

（注：具体以基金公告为准）

那这只债基有何亮眼之处呢？

自2019年3月成立以来，南方惠利①不断向上攀岩，连续6个半年度均收获正收益。拉近时间来看，近1年收益率5.59%，近2年9.69%，近3年15.38%，

近2年排名全市场同类前3%，荣获海通证券（三年期）五星评级②。

亮眼的表现和基金经理有着密不可分的关系。基金经理金凌志从业15年，曾在信用评级机构从事工作，所以风险甄别能力比较强，目前他管理的基金，近3年收益年年飘红③。

数据来源：仅统计成立一年以上的基金，数据源于基金定期报告，完整业绩见注释。

一只好的债基，不管经历怎样的市场变化，总会脚踏实地，稳步向前。

总之，如果您有债券配置需求或者想增加债券仓位，可以关注南方惠利一年2次的上车机会哦！

注：①排名数据来源于银河证券，20220824。完整业绩数据来自基金定期报告，截至 2022.6.30，近2年业绩已经过托管行复核确认（20200630-20220630）。南方惠利6个月定开债券A成立于 2019年3月26日（金凌志从2019-03-26起任职至今），截止20220630，近一年净值增长率/业绩比较基准为5.59%/1.25%，2019-2021年度净值增长率/业绩比较基准分别为：2.92%/0.75%、4.18%/0.21%、6.69%/1.51%，2022上半年净值增长率/业绩比较基准为1.75%/0.56%，业绩比较基准=中债信用债总指数收益率；基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。

②基金评级：海通证券（20220729）

③金凌志，经济学硕士，毕业于中央财经大学，2007年7月以来先后任职中国出口信用保险公司、中诚信国际信用评级有限责任公司、长盛基金、嘉实基金，2017年5月加入南方基金，2018年2月2开始担任基金经理；基金经理在管全部同类产品的业绩见下表（南方信元成立未满一年）：

（投资有风险，入市需谨慎）

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