【推荐】A股终于回调到位了一文看透近期市场下跌股票一发资讯就跌怎么办
近期大A又经历了一轮下跌，当时很多朋友对今年经济复苏的趋势走向感到迷茫。我咨询了
南方基金宏观策略部的唐小东先生
，
整理出一些专业观点：
❶
本轮市场下跌的最大背景：
去年底强势反弹之后，市场本身有震荡调整的必要性
。
❷
本轮市场下跌呈现幅度合理、速度较快、行业分化的特征，未超出震荡市的调整范畴，
不是熊市的系统性下跌
。
❸
展望后市：
1）
中长期看好权益市场的观点不变
；2）中短期交易性指标显示，
市场或已进入底部位置，可以逐步进行左侧布局
。
下面就跟大家展开聊聊，最近这次
下跌不得不知的二三事
。
先带大家捋一捋近期市场，这轮下跌有何信号？
截止目前，本轮市场调整呈现的特征是
整体幅度合理、下跌速度较快、行业进一步分化
。
属于震荡市合理波动的范畴，远未达到熊市下跌水平。
去年11月到今年1月的反弹过程中，利率上行、商品上涨、汇率升值，大类资产一致性指向经济复苏的预期。
在完成三个月的上涨后，市场本身也酝酿了调整的需求
。
进入2月，利率小幅回落、商品震荡调整、汇率整体横盘，市场对于宏观经济的预期没有了明确的方向，进入“迷茫”阶段。
3月是市场的“分化”月，人工智能带动少数板块迅速上涨，不同行业之间的行情差异明显。在市场没有新的增量资金的背景下，这种极端分化很难长期持续，往往也会通过一段时间的震荡调整来化解。
4月18日至今，尽管整体市场下跌，但是传媒、通信、银行等行业没有下跌，家电、食品饮料等板块跌幅很小。
从这个角度而言，市场呈现的是板块分化，而非系统性的下跌。
数据来源：Wind, Bloomberg 20230425
今年政策对稳增长的诉求是不是不强？
这种说法没有道理，
评估政策的力度，不要看怎么说，关键看怎么做
。
所有实质性动作最终一定要体现在融资数据上。今年连续3个月社融超预期，代表政策的力度是强的。而居民端信用在 3月份企稳，
也是经济复苏逐步进入正循环的一个信号
。
数据来源：Wind, Bloomberg，南方基金
社会融资规模处于
持续、超预期扩张
的状态，这也是我们排除经济下行可能性的一个强有力论据。
4月一些高频数据出现回落，例如核心城市地产销量相对平淡。但从大类资产的角度，目前没有任何资产对于经济有强复苏预期。因此即便短期经济出现波折，对于市场的影响也不大。
我们承认经济的复苏并非一帆风顺，但是同时也坚信复苏的方向是确定的
。
经济基本面没有太大的下行风险
！
未来市场整体行情怎么判断？
基于经济复苏的大方向，对权益资产继续看好
。
当前市场估值依然处于偏低水平，股债性价比明显偏向股票
。目前市场上依然存在大量绝对低估的标的。中证 800 指数成分股中，PB 低于 1X 的个股数量达到 147 个，略低于 2019 年初的水平，超过 2016 年初和2012 年底两轮底部的水平。
低估值提供了绝对的安全边际，以及未来潜在收益的赔率
。
什么时候可以入手？
等待市场交易性指标确认底部位置
！
前文说到，本轮市场下跌为震荡市的合理调整。经验上，只要交易性指标回落到底部水平，即可判断此轮调整结束，进而构成新一轮买入时点。
我们关注的很多交易性指标，近期大幅回落，部分指标已经临近底部水平
。因此我们判断市场多数跌幅或已经完成。
数据来源：Wind, Bloomberg，南方基金
对于中长期投资者，已经
可以利用市场的下跌进行左侧布局
。
(投资有风险，入市需谨慎）
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