#5月财经新势力#

随着《个人养老金实施办法》等政策落地，个人养老金新时代正式开启。在人口老龄化加剧、社保养老金缺口加大的压力之下，过去养老投资“躺赢”时代渐行渐远，个人养老金怎么投、投什么对多数投资者而言依旧陌生，个人养老投资成为年轻一代的必修课。

一、维持退休前的生活水平，个人养老投资不妨趁早！

在我国的基本养老制度建立之初，基本养老保险替代率能够维持在70%左右，即劳动者退休时养老金领取水平相当于退休前工资收入水平的70%。2000年以后，基本养老保险替代率持续下降，从1997年的76%下降到2017年46%左右。

划重点：世界银行报告指出养老金替代率达到70％—80%才能保障退休生活水平不下降。

而第二支柱又因为覆盖率太低，不能满足大多数人的养老需求。截至2019年末，我国第二支柱覆盖率在4%左右，远低于基本养老保险69.11%的覆盖率。

退休之后要维持退休前的生活水平，仅仅依靠政府和企业的养老保障是不够的，个人养老投资必不可少。个人养老投资宜未雨绸缪，提前规划。与发达国家相比，我国目前的个人养老金发展滞后，对居民养老保障贡献几乎忽略不计。而在美国和加拿大，企业年金分别贡献居民养老保障的57%和53%，个人养老金贡献35%和36%。

数据来源：宏利基金管理根据公开资料整理。

二、个人养老金投资享受多重福利！

现在，随着《个人养老金实施办法》（以下简称《办法》）、《关于个人养老金有关个人所得税政策的公告》（以下简称《公告》）等重磅文件相继发布，对个人养老金的参加流程、资金账户管理、机构与产品管理等作出了明确规定，同时也明确个人养老投资能够享受的各类优惠政策。

其中，大家都比较关心的是，个人养老投资可以享受税收优惠。

《公告》表明，2022年一些试点城市便可享受个人养老金的税前扣除。按规定，在缴费环节，个人可享受1.2万元/年的税前扣除额度，投资环节暂不征收个人所得税，领取环节则单独按3%的税率计算缴纳个人所得税。

图表说明:宏利基金管理根据公开数据模拟测算，不代表未来实际结果。

在缴费环节，根据不同额度的工资与缴税比例进行测算，如上图所示，按照各地平均水平及差额累进税率估算，以11500月工资为例，在不参与个人养老金时，扣除五险一金为8947元，应纳税额=3000*3%税率+（8947元-8000元）*10%税率=184.7元，参与个人养老投资获得1000元税优额度之后，应纳税部分未超过个人所得税率3%的阶梯，应纳税额为2947元*3%税率=88.4元，应纳税金额减少184.7元-88.4元=96.3元，占比税优额度比例为96.3元÷1000元=9.6%。

随着收入的增加，税收差额与税优额度的占比也越来越高。

个人可以在开通个人养老资金账户后并缴存后，下载相应的个人养老金缴费凭证，通过个人所得税APP扫码录入扣除信息。

三、储蓄、理财、基金、保险四大类产品，满足不同风险偏好投资需求！

开立个人养老金账户之后，可以进行个人养老金投资。

目前，个人养老金主要分为储蓄产品、基金产品、理财产品、保险产品四大类。与一般金融产品相比，个人养老金产品具备相对成熟稳定、标的规范、侧重长期保值等属性，从而更好保障退休人员的生活。

四种品类各有优势，其中针对养老基金产品，符合条件的基金公司也都纷纷推出自家养老产品Y份额。所谓Y份额，是专门针对养老基金设置的，取自“养老金”的拼音首字母。和大家所熟悉的A、C份额相似，在养老基金名称后面加上Y，让投资者更好地区分，同时也是监管的要求——“个人养老金基金应当针对个人养老金投资基金业务设立单独的份额类别”。

个人养老金基金Y份额不收取销售服务费，同时还可以享受管理费和托管费的费率优惠。

四、

权益投资，对个人养老投资来说很重要？

这点，可以先看看 海外经验——海外养老基金权益类资产占比较大。

据全国社保基金理事会发布的《海外养老基金管理机构投资收益情况研究分析》显示，在全球11家具有代表性的海外大型养老基金管理机构中，2012-2021年，有数据的10家海外养老基金机构中，

权益资产占比整体在40%-80%之间

，其中

有7家比例超过55%

。

来源：全国社保基金理事会《海外养老基金管理机构投资收益情况研究分析》

并且数据显示，

2012-2021年，11家养老基金管理机构的权益类资产占比越高，其投资回报表现往往越好。

将过去10年基金年化回报率与其权益类资产占比进行简单线性回归，可以看到

权益类资产占比能够解释64%的基金回报差异，是非常显著的影响因素。

从国内各类资产表现 来看，数据对比权益资产占比不同的三种类型的基金收益水平的差距，同样可以佐证权益资产对于投资收益的重要性。

截止2022.12.30，在股票基金指数、债券基金指数和货币基金指数三者中，虽然在较短的近6个月和近1年时间，股票基金收益是负数。但时间拉长到近3年、近5年和近10年以后，股票基金的收益远高于债券基金和货币基金，近10年收益是后两者的2倍多。

数据来源：wind，截止2022.12.30，指数历史表现不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。

五、养老FOF，一键开启养老投资。

经过前面介绍，大家对提前规划养老的重要性及个人养老金都有了一定的了解，对于权益资产对养老资产组合的作用也有了一定的了解。有不少小伙伴表示，我没有专业的理财知识，也不懂市场，不会择时选基，该怎么通过权益资产进行养老规划呢？现在就为大家揭开养老产品中备受青睐的“养老目标基金”的面纱。

养老FOF是什么，有哪几种，怎么选？

养老目标基金，是专为养老投资定制策略的FOF基金，又称“养老FOF”，

不低于80%的仓位投资于基金

。值得一提的是，养老目标基金往往

带有1年以上的封闭运作期

，目的主要是引导投资者进行长期投资。

我国的养老目标基金分为

目标风险型、目标日期型

两大类。

目标风险型是根据产品风险等级来划分，区别在于

权益仓位的高低，一般包括稳健策略、平衡策略、进取策略等类型。

而目标日期型则以退休日期为目标

，距离退休日期的时间越近，风险较大的权益资产的持仓比例一般越低，不同目标期限的设置可以适应不同年龄段人群的风险收益诉求。

在产品名称中看到的含有2025/2030/2040/2045的就属于目标日期型。

对于这两类产品来说，如果您有一定的投资经验，对自己的风险等级也有清晰的认识，您可以选择更适合自己的目标风险型产品；如果您没有理财经验，缺乏专业知识，那您可以简单根据自己的退休年龄选择目标日期型产品。

招商证券数据显示，截至2022Q2，公募目标风险和目标日期基金的规模分别达到869.4亿元和187.8亿元，是个人养老金产品中相对更受欢迎。

养老FOF有何优势？

首先，风险把控更严。

作为用作

养老投资的FOF基金，在风险控制上势必会比普通的FOF基金风控更严，

比如说，基金经理需要具备5年以上金融行业从业经验；基金公司需要成立满2 年且所管理基金业绩异动性较低、规模较大等。力争为投资者带来更加可靠的长期体验。

其次，专业人员打理，解决择基择时的痛点

基金数量种类繁多、对于缺乏专业知识，不会择基择时的理财小白来说，筛选优秀基金并不是一件易事。养老FOF有专业的机构人士打理，专业的事交给专业的人来做。宏利基金管理经过多年的实战经验，独家研发了基金筛选框架，通过评估基金经理、投资理念、组合构建、贯彻执行、公司治理、业绩归因六方面的100+评价因子。帮您从上万只基金中优中选优。

再者，一次性买入一揽子基金，分散风险

养老FOF可以通过大类资产配置来分散风险，降低组合的波动。在购入一揽子基金时，也可以通过配置相关性较低的赛道、行业产品，在降低风险的同时，也可以把握更多的机会。

最后，养老FOF真的“好”吗？

作为我们老年生活的保障，养老目标基金最重要的便是要稳。

通过数据对比可以发现，虽然在市场较好的2020年，养老目标基金的平均收益率没有跑赢，但在2021年沪深300指数下跌5.20%的情况下，养老目标基金取得了4.88%的平均收益率。

注：数据来源Choice，养老目标基金筛选2020年和2021年有完整业绩可查的基金计算平均收益率。

指数历史表现不预示未来，市场有风险，投资需谨慎。

也许在上涨行情时，养老FOF的收益相对一般，但在震荡行情中，养老FOF类产品的收益就体现出了一定的优势，充分体现其稳健的特性。

风险提示：本资料仅为服务信息，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。本资料中全部内容均为截止发布日的信息，如有变更，请以最新信息为准。本基金不保本，可能发生亏损，基金历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者购买基金时，请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，自行做出投资选择。基金有风险，投资须谨慎。

产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

FOF基金主要投资于基金，投资者购买FOF基金面临的特有风险包括但不限于被投资基金业绩不达目标影响本基金投资业绩表现的风险、赎回资金到账时间较晚影响投资者资金安排的风险、本基金投资于非本基金管理人管理的其他基金时的双重收费风险等。

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