2022年11月25日，人社部正式公布个人养老金首批试点地区、产品与参与机构名单，宣告着千呼万唤的个人养老金制度正式启动。同日，中国基金业协会发布了《公募基金行业服务个人养老金高质量发展行动纲要》，从提高政治站位、履行职责使命、提升专业能力、丰富产品供给、优化客户服务与陪伴等五个方面，对公募基金服务与参与个人养老金建设提出了明确指引。个人养老金制度的建立，为公募基金发展带来了重大机遇和更加广阔的空间。公募基金应基于自身禀赋，以人为本，守正创新，深耕产品与服务，满足民众多层次、多样化养老需求。

个人养老金具备三方面显著意义

发展个人养老金，对完善养老保障体系、增加资本市场长期资金、促进个人养老金的积累与增值这三方面都具有重要意义。

首先，发展个人养老金，可以有效填补基本养老金替代率下降、企业年金覆盖面窄所造成的保障空缺。

建立个人养老金制度是我们这代人时不我待的历史使命，从2022年起，在新中国成立后第二波“婴儿潮”期间出生的群体开始步入老年。截至2021年末，全国参加基本养老保险人口数量超过10亿，但替代率却呈持续下降趋势。2022年虽初步建立全国统筹机制，但只能从结构上“削峰填谷”，增强地区间共济，无法消减职工基本养老保险制度的财务风险。

其次，个人养老金制度的建立，能够壮大长期资金，助力资本市场行稳致远。

从各国经验来看，健康的资本市场离不开穿越周期的长期投资者，以平抑资本市场的短期非理性波动。

个人养老金是真正意义上的长期资金，将成为资本市场行稳致远的天然压舱石。

参考美国资本市场的发展历程，规模庞大的私人养老金的助推，是支撑美国资本市场长达数十年长牛的原因之一。反过来，资本市场的健康发展也为私人养老金计划的长期积累和保值增值提供了坚实的基础。中国个人养老金账户若能普及，将成为部分中国家庭首次直接接触资本市场的抓手，一方面，通过个人养老金投资，可以普及民众对于权益投资、信托责任的认知，提高其对于中国资本市场的信心；另一方面，可以让普通投资者充分享受未来中国经济与资本市场发展的红利，实现共同富裕的目标。

对于居民而言，个人养老金制度更是意义非凡，能够促进居民个人养老金的积累与增值。

参加个人养老金制度，一是可享受国家税收优惠和金融行业费用让利，提高养老金储备水平。

在缴费阶段每年可以享受个人所得税税前扣除，根据估算，12000元抵扣额度对应每年税收优惠额度在360元到5400元。在投资阶段，个人养老金投资收益暂不征收个人所得税。未来随着我国资本市场税收制度改革，如按国际通行税制设置会对普通投资行为征税，个人养老金投资阶段税收优势就会体现。同时，金融机构对个人养老金产品的相关管理费用均进行大幅让利，长期来看，可为参与民众节省可观的成本，助力个人养老金账户的资金积累。

二是可通过个人养老金的积累改善家庭财富构成。

中国居民的储蓄率位居全世界之首，储蓄率过高一方面不利于提振消费，激发市场活力，另一方面储蓄存款等无风险资产的长期收益难以跑赢通胀，拉长时间来看对居民家庭财富有一定负面影响。而通过个人养老金账户的建立，可以将高储蓄率转化为养老金投资，改善家庭财富结构，提高资产运作效率。

三是可通过个人养老金账户，建立追求长期资金保值增值的示范样本。

第三支柱中的个人养老金资金是完全归属于投资者的个人生命周期纵向共济资金，且封闭到退休后才可以领取，是天然的账户型养老金，也是真正意义上的长期资金。当个人养老金账户落实后，投资者对账户中的资金将拥有完全的个人选择权，也将对账户投资收益完全负责。同时，由于该部分资金退休后才可领取，即投资周期被大大拉长，将会引导投资者更加关注长期收益，以长期视角进行投资，提升长期回报水平。跨越时间维度抵抗通货膨胀，争取养老金的保值增值，才能创造出居民在个人养老金账户的收益获得感。

不止银行

个人养老金投资具备多方渠道

参加个人养老金，首先要开立专属的个人养老金账户和个人养老金资金账户，可在商业银行一次性开立，可委托他人办理，也可以委托在职单位批量办理。在资金账户开户银行方面，银保监会已于2022年11月18日公告《首批开办个人养老金业务的机构名单》，参加人可根据个人偏好等选择开户银行。

值得注意的是，

虽然个人养老金开户需在商业银行，但并不意味着个人养老金投资只能通过商业银行平台。

事实上，如果把个人养老金资金账户当成一张“银行卡”，那么可以通过这张银行卡在各个平台购买符合规定的个人养老金投资产品，比如将个人养老金资金账户绑定天弘基金APP，可以购买相应的养老目标基金Y份额。

在个人养老金试点初期，部分银行虽获批开办个人养老金业务，但目前仍处于业务测试阶段，尚未实际实现个人养老金业务上线。参加人即使在已运营个人养老金业务的银行开立资金账户后，由于银行本身代销资质、银行与代销平台系统对接测试等原因，也并非立刻就可以投资符合规定的银行储蓄、银行理财、公募基金、养老保险等产品。由于个人养老金账户具有唯一性，对于有尽快开立账户并投资个人养老金需求的参加人而言，在试点初期，建议尽量选择产品代销资质齐全、产品货架较为丰富、与较多代销平台建立系统对接的银行；对于没有立刻开立账户需求的参加人而言，可以先观望一段时间，后期可根据政策试点情况、产品代销资质、产品货架是否齐全、服务便捷性（线上及线下）、综合服务体验等几个维度，按需选择或变更适合自己的开户银行。

当然，对于已完成资金账户开户、但开户行目前代销产品较少的参加人，

也可以在三方代销平台、基金公司APP等处绑定个人养老金资金账户卡，通过代销平台、基金公司直销等渠道实现个人养老金产品申购。

是否参与？

个人养老金计算器辅助决策

开通账户之后，需要了解的是，个人养老金缴费完全由个人承担，资金账户开户行为参加人提供个人养老金资金账户缴费服务。在个人养老金缴纳额度方面，在不超过12000元缴纳上限的前提下，参加人可以根据自己的经济负担能力和养老规划来灵活选择缴纳额度，按月、分次或者按年缴纳，可以灵活选择每年都参加或者部分年度参加。需要注意的是，每年12000元缴费额度按自然年度累计，次年重新计算。因此，为避免缴费额度作废，参加人应在每年年底前完成资金账户缴费。

值得注意的是，针对部分人难以确定参与个人养老金投资是否划算的问题，天弘基金开发了专门的个人养老金计算器。参加人可以输入自身收入、年龄、预期投资收益率等要素，计算出如果按照推荐缴纳额度参与个人养老金投资，预计退休后能够多领的资金，为参与个人养老金投资提供决策辅助。

个人养老金投资选什么？

分清两大类

在选择个人养老金投资产品时，需要结合参加人个人年龄等实际情况及风险偏好进行选择。

目前可投的个人养老金产品，可以按风险收益特征大致分为两类，一类是保障型，一类是投资型。养老储蓄、商业养老保险更突出风险保障功能。养老理财、养老基金则突出长期投资收益性。具有一定金融投资经验的参加人，可根据个人风险收益偏好及长期收益目标进行产品选择。对于缺少投资经验的参加人，建议可以按年龄层次来进行产品选择：

距离退休年龄较远的中青年人，更加适合长期投资收益较高但波动较大的养老目标基金。

这类人群投资期限较长，足够长的期限通常会熨平投资期间的市场波动，且可以享受到养老基金产品长期回报较好的优势。尤其是目标日期型基金，个人风险偏好不明确的投资者可以直接根据个人退休日期进行产品选择，为投资者提供一站式养老投资解决方案。

距离退休年龄较近的中老年人，则更加适合养老储蓄和养老保险这类长期投资收益偏低但波动较小的产品。

相比于资产增值，这类人群在退休前期更在意的是资产的保值，因此基金产品对他们来说风险相对较大。

个人养老金账户对于产品配置种类、数量没有要求，因此，不同投资者可以根据自身的年龄、风险偏好等要素进行账户资产配置。比如，对于一个刚毕业的年轻人来说，可以在个人养老金账户中配置一定比例的养老目标基金和养老理财，另外配置少部分养老保险与养老储蓄。

在达到领取条件后，参加人可以灵活自主决定领取方式，

但一旦确定领取方式并开始领取后，就不可再更改了。可以选择按月、分次或者一次性领取，商业银行根据个人选择的方式，代扣税款后把个人账户资金转入到参加人的个人社会保障卡银行账户。特殊情形下，比如完全丧失劳动能力、出国出境定居等，也都可以领取。个人具有灵活的选择权，在达到领取条件后，如参加人暂时没有资金流动性需求，也可以暂时不领取，继续在个人账户中进行投资，也就可以继续享受Y份额的优惠费率，并无需因领取后再次购买养老产品而重新计算持有期。因此对于退休后还想继续参与投资理财的参加人，分期领取的方式更适合。

深耕普惠

天弘基金积极布局个人养老金

天弘基金作为服务投资者数量最多的国民基金公司，把“为天下人提供稳健、专业、便捷的理财服务”作为自己不变的初心使命，一直以来都希望能够充分利用天弘的普惠金融基因，解决养老金行业存在的痛点，为大众提供更好的养老体验。在第三支柱个人养老金业务的筹备与开展方面一直走在行业前列。早在2015年，天弘基金就组建了专门的养老金业务条线及投资管理部门，开始推动探索第三支柱个人养老金的落地，并于2019年将养老金业务列为战略业务。多年来，深度参与各监管机构相关政策研讨与课题研究，输出技术支持。

在制度与行业建设方面，天弘基金作为主发起人之一发起设立了中国养老金融50人论坛，并成功承办多次养老金融峰会，积极参与行业交流，力图促进养老金融政策整合、推进普惠养老金融发展，践行改善民生福祉的社会责任。

在投资能力建设方面，天弘基金在总结、借鉴社保基金十多年投资管理经验的基础上，建立了独特的天弘基金资产配置体系，自主研发了大类资产配置系统。经过长期实践，天弘基金在养老金投资方面建立起以 “平均风险敞口设定产品定位”、“大类资产配置与动态调整”、“全市场基金优选获取alpha”为核心的体系化的投资框架。同时建立了专注养老金投资的独立投研团队，全面覆盖资产配置、基金选择、投资管理，形成闭环互为支撑。

天弘基金资产配置框架

在投资者教育方面，天弘基金依托海量客户，从线上线下两方面发力，在各个年龄层的投资者中展开养老投教活动，提升老百姓的养老和投资意识。

在线下，在居民区、养老院、社区银行等老年人聚集较多的地点，开展了一系列养老金讲座进社区、养老理财需求调研等活动，各项调研结果为公司后续发行的养老目标基金要素的设计、养老金计算器的开发提供了坚实的市场依据。

在线上，天弘基金也是业内最早一批开展个人养老金投教的机构，早在2016年就在天弘基金微信公众号开设了“话养老”专区，针对普通投资者们在国家养老政策、养老金基础知识、养老金领取、养老理财等方面的疑惑，通过数十篇寓教于乐的文章、音频等予以解答。在个人养老金制度尚未落地时，天弘基金就在公司APP上开设了养老专区，自主研发了税延计算器、养老计算器等工具，为有个人养老金积累意愿的客户提供有效的养老规划方案。

今年以来，在中央及各监管机构的支持与推动下，第三支柱个人养老金制度及各项配套政策进入快速推进期。天弘基金积极响应，在产品储备、投资能力建设、基础设施、渠道营销、客服及投教等方面均做好准备，并在政策开闸后第一时间实现业务落地。

“受人之托，代人理财”，公募基金行业是带着社会责任这一属性诞生的，应将“服务社会大众理财，助力养老金保值增值”作为使命，为国家养老保障事业贡献更多力量。行业的培育、投资者教育，绝不仅仅是国家和监管的责任，同时也是金融机构应有的担当。天弘基金希望通过努力，引导投资者通过长期投资，享受到稳健的投资回报。希望能够作为广大投资者养老金的护航者，陪伴他们一起慢慢变老。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议，本材料根据全市场同类产品普适性特征概括，不代表全部情况，投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。“养老”名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。历史业绩不代表未来业绩表现。

本文件中的信息不构成任何具有法律约束力之产品投资要约或要约邀请，并且不可用于对投资的评估。本文件所载信息不构成对本产品未来收益的任何保证, 不代表对本产品的投资策略、投资回报、经营业绩的任何承诺和预期。投资于权益类基金存在较大收益波动风险。以往业绩情况并不等同于未来的投资结果，甚至可能与未来结果存在重大差异。未来的投资可能会在截然不同的经济状况下进行，经济状况的任何差异均可能会对投资结果、投资组合及基金经理的决策产生重大影响。投资者投资基金前应在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力和投资目标的投资品种进行投资。（CIS）

三次元光学影像测量仪

上海光学影像测量机

影像测量仪器

上海光学影像测量机质量好