东莞股票配资讲述年内第28家退市公司“读秒”“活水长流”助上

东莞股票配资讲述年内第28家退市公司“读秒”“活水长流”助上 2020-10-14 786 0 随着暴风城集团300，431股于9月21日进入退市整理期，其退市也进入倒计时“倒计时”阶段，将成为今年第28家退市公司。截至目前，a股退市公司数量再次创下今年以来的新高。“进退”的市场生态正在形成。

近日，国务院发布的《关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下简称《意见》)提出完善上市公司退出机制。对此，市场人士认为，表示，随着注册制度的实施，“壳资源”的价值将会降低，市场各方保护“壳资源”的动机在未来将会逐渐减弱。定量和定性分析相结合的多元化退市渠道是a股未来的发展方向。此外，完善退市支持机制，需要进一步完善投资者保护制度。

要避免资本市场出现“劣币驱逐良币”的情况，就要及时清理不符合上市标准的公司。《意见》提出完善退市标准，简化退市程序，加强退市监管。东莞股票配资严厉打击通过金融欺诈、利润转移和市场操纵等手段恶意规避退市，对缺乏持续经营能力、严重违法违规扰乱市场秩序的公司及时清理市场。

清华大学法学院教授唐鑫告诉《证券日报》记者，只有退市正常化，资本市场才能“保持流动性”，形成健康的优胜劣汰机制。严厉打击财务造假、利润转移、操纵市场等恶意行为，避免出现“神仙鸟”，这还是需要多方努力的。

“之前因为东莞股票配资上市公司是稀缺资源，退市动了很多奶酪，涉及的利益非常巨大，所以制度的制定和实施会面临来自多方面的压力和阻力。虽然退市公司将进入全国中小企业股份转让系统继续交易，但公司品牌价值将进一步降低。”唐鑫表示，随着注册制度的实施，上市公司的供应量将会增加，中长期内“壳资源”的价值将会减少。未来劣质公司对市场各方来说可能只是“鸡肋”，各方保护“外壳”的动力会逐渐消退，退市会更顺利。

兴业证券首席策略师、策略研究中心总经理王向《证券日报》表示，资本市场的生态净化和效率提升将提高上市公司的整体质量。此外，从全球市场的比较来看，大多数成熟的资本市场都设立了退市公司的申诉审查环节，纳斯达克也会给退市公司一个宽限期，以纠正违规行为，最大限度地维护公司的上市资格。从退市效率来说，在成熟的资本市场，从交易所要求退市到公司正式退市，一般不超过半年。然而，在我国目前以退市风险预警为核心的退市制度下，公司往往会经历一年以上的过渡期。

在2020年“5.15全国投资者保护宣传日”上，证监会主席易会满表示，资本市场的良性循环需要进步，需要优胜劣汰。证监会将进一步完善市场化、法制化的多重退市机制，提高退市标准，简化退市流程，对触及强制退市标准的，坚决退市。

在科技创新板和创业板注册制度改革中，退市制度得到进一步优化，如简化退市程序、取消停牌、恢复上市等；提高退市标准，取消单笔连续亏损退市指标，引入“扣除非净利润和1亿以内营业收入”的合并财务退市指标，增加市值退市指标。

“退市制度的重要性有所增加，并逐渐成熟。退市的压力会迫使投资者选择‘长期牛市’价值的股票，催化a股的长期牛市。除名机制的设计考虑到了效率和公平原则。”王

在王看来，海外成熟资本市场的退市制度值得借鉴。“纽交所、纳斯达克和HKEx制定的退市标准都包括数量标准和质量标准，赋予交易所更大的自由裁量权和灵活性，可以在多方面保证上市公司的质量，维护投资者的权益。作为全球最市场化的股市，美股退市标准相对市场化。国内a股退市制度更偏向于财务指标，定量和定性相结合的多元化退市制度是a股未来的发展方向。”王对说道。东莞股票配资

“完善退市支持机制，需要重视对投资者的保护。与控股股东相比，中小投资者在资本、经营策略、管理方式、信息获取及时性、公司董事选举、股东决策等方面不如控股股东。”对王说道。

7月底，最高人民法院发布《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的规定》，证监会和投资服务中心发布《关于做好投资者保护机构参加证券纠纷特别代表人诉讼相关工作的通知》，推出中国特色证券集体诉讼制度。

对于上市公司退市后如何加强对投资者的保护，唐鑫认为需要建立完善的支持性索赔机制，以促进《公司法》和新《证券法》中投资者保护条款的实施。“但应该考虑的是，上市公司退市后，发行人的偿债能力可能会降低，甚至可能会遭遇破产重组，也很难向中介机构和董索赔。因此，为保护投资者的合法权益，仍需进一步探索。”

9月4日，证监会副主席严庆民在2020年第三届中小投资者服务论坛上表示，应督促投资者保护机构尽快代表投资者提起民事证券赔偿诉讼。加快制定欺诈发行的回购措施。研究建立投资者保护专项补偿基金，为投资者提供更加便捷的救助机制。

在王看来，美、港、中、印在退市过程中为保护投资者所采取的措施是可以借鉴的。第一，在美国上市公司退市过程中，证券交易委员会和行业自律组织会进行监管，法律也允许投资者通过证券集体诉讼寻求司法救济。其次，美国的集体诉讼制度和香港的准司法保护也有力地维护了投资者的权益。第三，印度将上市公司退市分为主动退市和强制退市，分别对其进行保护。“投资者保护是退市制度建设下一步的重点突破之一。”王对说道。

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