新股破发“套牢”打新债基

新股破发“套牢”打新债基 更新时间：2010-4-26 23:25:03 　　对于追求稳健收益的债券型基金来说,打新股是个看上去很美的举措,但随着新股破发的增多,这个看上去很美的举措也显得有点“苦涩”。随着2010年以来新股中签率大幅升高,上市后新股溢价率显著下降甚至出现破发,打新力度较大的债券基金风险陡然升高。 　　对于追求稳健收益的债券型基金来说,打新股是个看上去很美的举措,但随着新股破发的增多,这个看上去很美的举措也显得有点“苦涩”。

1月7日,中国化学以5.43元的发行价上市,当天收盘价5.75元。不过随后该股票一路下行,到1月20日便跌破发行价。根据规定,4月7日为该股票网下申购解禁期,但这一天,该股票以5.18元收盘,较发行价下跌4.6%。不但这样,在4月7日之后,中国化学的走势并未好转。截至4月23日,该股票收盘价4.90元。这意味着,踏入这只股票的所有资金,已全部浮亏。

根据中国化学的公告,在当初的网下申购中,如华宝兴业增强收益债券型证券投资基金、富国天丰强化收益债券型证券投资基金、鹏华丰收债券型证券投资基金、汇添富增强收益债券型证券投资基金等十来只债券基金位列其中。

除了中国化学之外,中国一重、中国西电等股票亦出现过破发,而如星辉车模等股票,盘中已经出现二次破发,目前仍处于破发上沿。而这些股票中,仍然可以看到大量债券型基金的身影。

关于新股破发对参与其中的债券型基金的影响,好买基金研究中心的一份研究报告进行过计算:在中国一重的新股申购中,工银瑞信信用添利债券基金中签7851.9万股,以该股发行价5.7元、网下中签率26.18%推算,工银瑞信信用添利基金在此次新股申购中动用的资金高达17.10亿元,占基金比重约一半。

“随着2010年以来新股中签率大幅升高,上市后新股溢价率显著下降甚至出现破发,打新力度较大的债券基金风险陡然升高。”好买基金的报告称,“债券型基金如果只用不超过20%的资金进行新股申购,在中签率为20%,新股解禁后价格下跌10%的情况下,那么这只个股破发对的拖累最多也不会超过0.4%,这种情况下债券基金的打新风险还是不大。但如果用50%的资金进行新股申购,在中签率又超过20%的情况下,中签新股价格下跌10%,个股破发将拖累超过1%,这就可能是低风险债券基金投资者无法承受的下行风险。”

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