刘力金证顾问：权重良性轮动股指难深调

刘力金证顾问：权重良性轮动股指难深调 更新时间：2010-11-4 6:47:44 　　两市股指今日出现调整，沪指收盘下跌14.44点，收于3030.99点，报收带上下影线的小阴线，盘中调整至10日均线附近获支撑回升，收盘位于5日均线之上。深成指走势略弱，收盘下跌253.76点，收于13392.7点，报收中阴线，跌破5日和10日均线。两市成交较昨日明显萎缩。

国际市场方面，昨日美国道指小幅上攻，创出本轮反弹行情的收盘新高，纳指走势略强，收盘已创出今年以来的新高水平。美联储即将于近日召开议息会议，并可能宣布新一轮的量化宽松货币政策。近期市场的分歧之一在于美联储本次将采取多大力度的刺激政策，从市场舆论来看，投资者对美联储本次量化宽松政策低于之前的市场预期有所担忧。但从国际股市近几个交易日的走势以及汇率市场的动态来看，美国道指虽近期震荡加剧，但整体重心在上移，香港恒生指数近期出现快速调整，但近两个交易日连续大涨，再创反弹新高，另外，美元指数继续维持弱势格局，并未出现明显反弹，这似乎预示着国际市场的投资者对于美联储此次量化宽松政策仍抱持良好预期。而A股指数近期维持震荡整理的格局，若美联储此次量化宽松政策未明显低于预期或者与预期相符，甚至超过市场预期，那么其对A股市场的利好效应将相对较大。

不过，国内市场的货币政策舆论氛围却相对偏紧，昨日，央行发布了《2010年第三季度货币政策执行报告》，报告首次明确提出，下一阶段将在保持政策连续性和稳定性的同时，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。央行的上述报告向市场传达出未来央行货币政策取向将由过去的适度宽松转向相对稳健偏紧的方向。事实上，近期央行已释放出收紧货币的信号，上月19日，央行意外宣布上调一年期存贷款利率0.25个百分点。另外，央行货币政策委员会委员李稻葵近日亦表示，应考虑在条件成熟的情况下，实行稳健的甚至谨慎的货币政策。总体来看，我们认为，即使未来央行对货币政策取向做出微调，其对A股市场的负面影响亦不会很大。一方面，央行做出政策转向本身是基于对未来宏观经济将保持平稳较快发展的信心，另一方面，人民币中期继续升值的预期仍然存在，国外热钱流入将对冲央行采取紧缩政策对流动性的负面影响，整体市场流动性充裕的格局不会发生改变。

盘面来看，两市下跌个股占多数，涨停个股明显减少，今日仅10家个股涨停，有4家个股跌停，另有多只个股跌幅超过9%。板块方面，仅酿酒、金融、农林牧渔、迪斯尼等板块上涨，而前期持续强势的稀土永磁、有色金属、多晶硅、煤炭等板块大幅下跌，跌幅均超过4%。不过，权重板块整体仍维持较好的轮动状态，在煤炭、有色调整的同时，金融、地产板块并未走弱，而是出现明显走强，其中，光大银行盘中一度封死涨停，招商银行、工商银行、宁波银行的涨幅均超过3%。银行板块的走强一方面是近期调整充分，存在技术性反弹的要求，另一方面，也是市场流动性充裕的体现。不过，在近期国有银行纷纷加快推进再融资进度以及新的监管方案未明朗的背景下，银行板块还难以出现持续走强的行情。

近日，我们在文中多次提到注意涨幅较大的个股风险，并适当关注补涨个股的机会。从今日市场状况来看，跌幅榜上，大幅调整的个股多为近期涨幅大的品种，如中色股份、厦门钨业等前期连续拉升的个股今日跌幅均超过9%。而从涨幅榜来看，大多为近期涨幅相对较小的品种出现补涨行情。短期来看，近期涨幅大的品种仍处于风险释放的过程，投资者不宜急于抄底，而个股补涨行情有望继续得以延续，投资者可继续关注那些技术面良好、公司质地也相对较好的个股补涨机会，另外，在后市个股回调过程中，投资者不妨适当关注那些新兴产业类个股的中短线机会，在政策面的支持下，后市该类个股仍存在反复活跃的机会。

技术上来看，沪指今日小幅调整，盘中触及10日均线出现反弹，可见，短期均线对指数存在一定的支撑，今日成交较昨日出现明显萎缩，整体市场情绪趋于谨慎，短期股指或将继续维持箱体震荡整理的格局。

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