全球商品市场短期“熊出没”近期持仓方向至关重要

随着新冠肺炎疫情扩散，全球各国经济不同程度受到影响，其中严重依赖资源经济的商品国压力更为明显：澳大利亚海运出口大幅下降、巴西商品贸易企业生意中断……

大宗商品市场多品种在上周普遍下跌，业内人士提醒，短期需警惕空头继续肆虐，但中长期看，经济基本面有望回归常态，国内独立品种有望表现抗跌。

部分经济体承压明显

最近一段时间以来，澳大利亚一家主营龙虾购销的渔民合作社一改往日的忙碌景象，变得萧条起来。据媒体报道，受新冠肺炎疫情影响，眼下即将迎来捕捞季，但澳大利亚西部地区的渔民合作社却开始停止收购龙虾。

据外媒报道，澳大利亚最新公布的数据显示，2月份第一周，澳大利亚的海运出口量大幅下降了50%。对于海运出口占据出口总量七成以上的澳大利亚来说，摩根大通分析师指出，预计今年第一季度澳洲海运货物出口将下降2%至3%，并将拖累澳大利亚第一季度GDP增长率0.2个百分点。

无独有偶，巴西一家主营铁矿砂、蔗糖等原材料出口业务的企业近期也受疫情影响而被迫中断了部分正常业务。“受疫情影响，短期我们的生意受到了影响，相信一切都会好起来。”该企业负责人表示，其出口业务主要面向中国。

加拿大的一些企业主和商户也未能幸免。据媒体报道，多伦多一家羽绒服企业生产车间内，如今挂满了缝制好的产品。该公司相关负责人表示，羽绒服的袖口上，如果不钉上中国制造的小金属质地的品牌标签，没法送去商店售卖。

德国工业联合会表示，预计未来几周，新冠肺炎疫情将导致德国东部地区汽车、制药和造纸等行业的生产出现短缺……

商品市场普跌

在疫情扩散影响下，全球现货贸易市场受到波及，相关商品国及大宗商品相关资产近期纷纷走出下跌行情。

作为典型的商品货币，澳元和中国形势息息相关，过去两年中，澳元兑美元走势持续走低，今年以来更是加速回落。分析人士表示，森林大火和疫情爆发等事件令澳元近期跌至10年低位，而最新公布的2019年四季度建筑活动指数下滑了3%，更增加了澳洲联储的降息预期。

雪上加霜的是，在欧美市场恐慌情绪蔓延之下，澳大利亚股市近期连续下挫，目前尚未出现止跌迹象。

从大宗商品市场来看，数据显示，上周WTI原油期货价格已经累计跌去12.64%，美国原油期货同期跌幅达15.21%，原油市场跌入“40美元时代”。COMEX黄金期货在上周五以3.4%的跌幅创下7年来最大单日跌幅，全周下跌3.73%；COMEX白银期货上周跌9.98%。此外，LME铜上周跌幅为3.06%；NYMEX天然气期货上周下跌11.27%。

农产品市场整体抗跌。数据显示，CBOT大豆期货上周累计跌0.70%；ICE白糖期货上周低开高走，收盘价与前一周持平；不过油脂品种相对表现较弱，大商所棕榈油期货跌4.99%；

阿格斯咨询团队在近期发布的《新冠病毒疫情对大宗商品市场的影响》白皮书中认为，受疫情影响，亚太地区大宗商品市场、俄罗斯出口市场以及美国原油市场、全球金属市场都将受到波及。

近期持仓方向至关重要

阿格斯咨询团队表示，预计今年全球石油需求量将下降38万桶/天，降幅较温和，这是基于全球GDP将下降0.3%做出的预期。从表面上看，这样的减产量是市场和生产商能够承受的。但目前看来至少在2023年之前，全球新增炼油产能都可能会超过需求增长。

“由于疫情使得生产工厂关闭、供应链出现瓶颈，导致整个钢材和工业金属市场近期价格出现大幅波动，反映出金属市场对全球经济增长前景变化的敏感度。”该团队指出。

从交易角度而言，经济逻辑宏观与商品研究院分析师刘紫城表示，事件驱动作为商品价格波动的核心因素，尤其是全球性影响力巨大的事件，对商品价格的波动影响巨大。“从疫情的持续过程、带来的影响及最终持续时间，将会是驱动行情幅度、力度的重要因素，也是决定投资者盈利/亏损能持续多长时间。”他表示，在全球性大行情波动中盈利的投资者，持仓方向至关重要。

“全球疫情的复杂性、持续性及较高的不确定性正是市场空头肆虐的时候，因此全球商品市场在此时间段，以空头方向为主导，如出现政府干预或者全球央行等联合干预，会出现阶段性反弹。”刘紫城说。

从经济面看，中金公司近期预测，我国逆周期调节力度将明显加大，预计2月新增社融或将达到2.4万亿元，据此推算，社融存量同比增速将上升0.6个百分点至11.3%，年化环比增速可能升至15%以上。“2月中旬以来，复工节奏有所加快。更为积极的财政与货币政策可能在疫情过后推动内需加速回升。”中金公司分析师指出。

这代表了相当一部分分析师对国内经济的观点。他们认为，由于中国对疫情防控措施有力，国内经济基本面将逐渐回归常态，国内较独立的商品或表现抗跌。

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