封基全面溢价时机并不成熟

封基全面溢价时机并不成熟 更新时间：2010-6-22 0:18:57 全周上证指数、沪深300和深证综指回报率分别为-2.21%、-2.27%和-5.11%,中证100、200和500指数的回报率分别为-1.03%、-4.62%和-5.38%,小盘股领跌。行业方面,各板块出现了普跌,金融服务、房地产和采掘行业等大市值板块较为抗跌;医药生物、电子行业和文化传播板块跌幅居前,其中医药行业连续大跌两天,下挫幅度超过了10%。本周股票方向基金净值普跌。　　本周封闭式基金表现出抗跌的特点。上证基金指数和深证基金指数区间回报率分别为-1.11%和-1.29%。本周基金市场总计成交9.80亿元。　　瑞福进取的参考净值为0.49元,其溢价率为43.88%;大成优选和建信优势动力的折价率分别为9.11%和10.61%。富国天丰溢价率为3.21%。同庆A和同庆B分别溢价1.98%和折价10.15%;瑞和小康和瑞和远见分别折价0.50%和折价0.25%;估值优先和估值进取分别溢价2.35%和折价0.35%。合润A及合润B分别折价3.00%和溢价1.54%。银华稳进和银华锐进分别溢价1.49%和溢价1.99%。双禧A和双禧B分别溢价2.38%和折价4.04%。老封基的折价率大幅缩小,为12.33%。大盘封基中折价率最高为鸿阳的17.18%,而兴华甚至溢价1.12%。裕泽的折价率为3.52%。　　本周两个交易日小市值股票的大幅下跌,也使得部分封基的净值出现了折损。不过,由于其二级市场表现坚挺,折价率再度大幅下降,其中兴华出现了1%多的溢价,这是除了2007年部分小盘封基封转开以及金鑫重仓双汇时的出现的短暂溢价外,多年来首次有大盘、到期较远的封基出现溢价。在机构持筹比例较高,并且出现对冲工具,追求Alpha收益的策略下,部分绩优基金的确得到了追捧,但我们认为出现系统性的溢价或是折价率大幅下降并不容易实现,本周的二级市场价格反应不足会带来短期内的滞涨或补跌。　　人民币汇率形成机制改革的再次推动意味着人民币与美元汇率将不会长期僵化在目前的水平上,或将再次出现人民币对美元的升值,但这种升值的幅度和速度都将会非常缓慢。中国未来可能出现的贸易顺差逐步收缩也将会减轻人民币升值的压力。我们预计未来3个月、6个月、12个月人民币与美元的汇率为6.76、6.70、6.60。短期内,金融、造纸、航空等板块将有相对较好表现,并有望使得大盘出现一定支撑。而部分持仓小市值股票较多的基金净值仍将大幅度波动。国泰君安证券股份有限公司

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