医药生物行业：秋冬季来临疫苗需求或将明显增加

上周医药生物同比下跌1.17%，整体表现弱于大盘。9月15日，国家卫生健康委办公厅发布关于加强医疗机构麻醉药品和第一类精神药品管理的通知，为加强医疗机构麻醉药品和第一类精神药品管理提出工作要求；9月16日，国家医疗保障局发布关于建立医药价格和招采信用评价制度的指导意见，为促进医药企业按照公平、合理和诚实信用、质价相符的原则制定价格，就建立医药价格和招采信用评价制度提出指导意见；9月18日，国家药监局关于发布需进行临床试验审批的第三类医疗器械目录的通告，《关于发布需进行临床试验审批的第三类医疗器械目录的通告》同时废止。9月18日，医保局发布关于公示《2020年国家医保药品目录调整通过形式审查的申报药品名单》的公告，随着申报阶段结束，今年医保目录调整即将进入到关键阶段专家评审阶段。

新冠疫情背景下疫苗需求或明显增加

新冠疫情下，全球疫情此起彼伏，严重流行态势预计将持续较长时间。目前国内新冠肺炎疫情基本实现阻断目标，个别地区存在散发病例与小规模聚集性疫情的风险。秋冬季是流感、流感嗜血杆菌感染、肺炎链球菌感染等各类常见呼吸道疾病流行季，我国秋冬季新冠肺炎疫情与流感等呼吸道传染病流行叠加，防控复杂性和防控难度加大。CDC关于秋冬季新冠肺炎疫情防控应对准备建议报告中建议促进流感、b型嗜血杆菌疫苗、肺炎球菌疫苗和水痘疫苗等非免疫规划疫苗的接种，考虑到新冠疫情下民众疾病防控意识的提升，今年公众对流感、肺炎疫苗的关注度和需求或将明显增加。看好流感、肺炎疫苗在今年四季度的表现，推荐重点关注华兰生物、长春高新、康泰生物、沃森生物等。

医药再回调空间有限

近期医药板块回调较多，估值已有所下降，医药行业长期成长确定性高，再回调空间有限，当前时点建议继续围绕医疗新基建，关注医疗器械、疫苗、医疗服务、连锁药店和创新药及产业链。1、医疗器械领域：建议关注迈瑞医疗、安图生物、迈克生物、万孚生物、海尔生物、奥美医疗、鱼跃医疗等。2、疫苗板块：新冠疫情下，建议关注沃森生物、智飞生物、康泰生物、长春高新、华兰生物；3、医疗服务：一季度受影响，门诊量下滑，但专科医疗服务相对是刚需，二季度迎来较快恢复，重点关注：爱尔眼科、通策医疗等；4、连锁药店：上半年各家连锁药店均取得较好成绩，行业景气度高，当前背景下渠道价值凸显，重点关注：大参林、益丰药房、老百姓、一心堂等；5、创新药：创新药企业一季度受疫情影响业绩增速出现阶段性下滑，随着二季度门诊量逐步恢复，下半年有望恢复较快增长。建议关注恒瑞医药、贝达药业、浙江医药等；6、创新药产业链，新冠疫情背景下，海外客户转单明显，虽然一季报受国内疫情影响，但影响逐步消除，国内创新产业未来趋势确定，创新药产业链有望持续受益，建议关注药明康德、康龙化成、凯莱英、泰格医药等。

9月金股

丽珠集团：已有产品艾普拉唑系列、亮丙瑞林等为公司业绩奠基，新冠试剂盒带来业绩弹性，单抗子公司领导层调整后临床研究加速，单抗和微球平台创新产品逐渐开始兑现，看好公司向创新药企的转型之路。

大参林：公司是华南地区医药零售龙头，随着新开门店与并购门店持续贡献业绩，公司业绩有望继续保持稳步增长，我们预计2020年新冠疫情对公司业绩存在正向作用，同时门店增速略超预期，将2020-2022年公司归母净利润为9.8/13.19/17.3亿元。

稳健组合：健康元，迈克生物，安图生物，万孚生物，迈瑞医疗，金域医学，恒瑞医药，片仔癀，通化东宝，爱尔眼科，美年健康，泰格医药，药明康德，云南白药，长春高新，凯莱英，科伦药业，乐普医疗，沃森生物。

风险提示：市场震荡风险，研发进展不及预期，个别公司外延整合不及预期，个别公司业绩不达预期、生产经营质量规范性风险、新冠疫情进展具有不确定性。

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