中国发行收益率意外走稳或为央行舒缓加息预期

中国发行收益率意外走稳或为央行舒缓加息预期 更新时间：2010-1-26 15:14:05 中国一年期央票发行收益率在连续两周走升後,却意外地在本周嘎然而止.或是央行在近期日渐升温的加息预期下,为抚平市场紧张情绪而有意为之.

市场人士认为,一年期央票在一二级市场还存在不小的利差,与一年期定存利率更是相去甚远,央票发行收益率仍存上涨风险.

央行公告显示,稍早招标发行的100亿元人民币一年期央行票据,发行价98.11元,对应收益率持平于1.9264%;央行今日未进行正回购操作.中国目前一年期定期存款基准利率为2.25%.

上海一银行交易员表示,这央票收益率走的真没规律,...我想央行可能是想平复一下加息预期吧,市场最近有点太紧张了.

该交易员并表示,从目前经济复苏的情况看,并非加息的有利时点,但自从央行上调存款准备金率後,市场对于央行的加息预期陡增,本周的加息传言更是甚嚣尘上,而此时央行意外地止住了一年期央票的升势,最直接的目的就是想弱化加息预期.

央行公开市场一年期央票发行收益率自去年8月中旬以来一直持稳于1.7605%,但1月12日终于打破近五个月沉寂,随後两周累计上涨16个bp至1.9264%;本月央行并意外宣布上调存款准备金率,明确发出紧缩信号.

央票发行收益率持平完全出乎市场意料之外,市场在获知该结果後迅速做出反应,银行间债市二级市场央票被抢购一空,收益率持续走低,并有向信用债等其他券种蔓延的趋势.

根据路透央行票据参考率报价显示,今日一年期央票收益率买卖均价为2.0455%/1.9982%.

**升势未尽,仍有上涨风险**

华南一银行交易员则认为,本周一年期央票发行仅仅100亿元,需求非常有限,说明当前的收益率市场并不认可;此外,一年期央票在一二级市场仍存不小的利差,与一年期定存利率亦有较大差距,央票发行收益率上涨并不到位.

市场普遍预期,一年期央票发行收益率会升至2%以上的水平.中金公司曾预测,一年期央票发行收益率可能会调整到接近一年定存利率的水平,即2.15%-2.25%.

上述华南的银行交易员也认为,监管层想回收流动性控制银行信贷投放过多,但当前央票收益率缺乏吸引力难担回笼流动性的大任,预计在市场升息预期平稳後,央票发行收益率仍有再度上涨的可能,至少要恢复到市场认为央票具有吸引力,并对央票的需求明显回暖的水平.

央行公开市场上周公开市场小幅净投放280亿元人民币,结束了此前连续14周净回笼的态势,14周累计回收资金达9,530亿元.

本周央行资金投放及回笼各项明细

回笼 投放

央票发行 100

待定

正回购 --

待定

央票到期 1,400

正回购到期 660

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