下跌空间有限 基金下半年看好可转债

下跌空间有限 基金下半年看好可转债 更新时间：2010-7-29 0:11:28 　　具备一定安全边际　　上半年股债跷跷板效应显著，债券市场在上半年迎来一轮牛市，其中信用债表现突出，成为众多绩优债券基金上半年收益的主要来源。不过，随着可转债市场再度扩容，基金开始看好可转债的机会，多家基金公司人士表示，可转债面临投资良机。　　今年上半年债券基金的收益率远超偏股型基金，富国天丰、东方稳健回报、中欧稳A、中欧稳C均取得了非常不错的业绩。截至上周，今年以来的收益率均超过7%。下半年债基是否还能带来较好回报呢？中欧稳健收益债券基金基金经理聂曙光表示，从最新公布的上半年宏观经济数据来看，刺激政策作用正在消退，目前市场对于经济增速放缓达成了一致预期，这将对普通债券市场构成利好，但下半年依然面临着通胀和政策面的不确定性，债券市场风险与机会并存。　　聂曙光表示，下半年债券市场将在经济增速下行与通胀上行不确定性的预期中摇摆，在投资思路上注重“自上而下”的大类资产配置，目前可转债市场已经逐步出现长期的投资机会，而普通债券吸引力有所下降，下半年债券投资策略方面将逐渐从信用债市场重点转向可转债市场，而中长期国债将有一定波段性操作机会。　　他指出，随着中行转债发行，可转债市场规模迅速由100亿元扩大到500亿元，目前转债估值合理，多数转债的到期收益率是正收益。虽然短期可能依然随着其正股出现下行，但从中长期来看，其下跌空间有限，具备一定的安全边际，估值优势比较明显，具有中长期投资价值。因此，下半年将对可转债逐渐建仓。　　兴业全球基金副总经理杜昌勇也表示，中行转债的上市使得转债市场得到了较大扩容，还有即将发行的工行、铜陵有色等17只转债，转债基金已有足够的投资标的，因此公司放开了兴业可转债基金的申购。从未来1-2年的时间看，经历半年多的调整，转债市场中高溢价率的高价转债风险已调整较充分。一些品种正股处于相对低位，溢价率也合理，转债市场已基本具投资价值。　　兴业可转债基金经理杨云透露，在目前转债市场风险较小，且新转债上市后定位较为合理的背景下，兴业转债基金在放开申购后将采取逐步增仓的策略，而不会在一个时点就完成建仓。对于投资者而言，在目前转债基金出现投资良机的情况下，也可以选择分批介入。　　部分可转债7月以来涨幅一览　　转债简称 规模最新价7 月以来涨幅　　王府转债 8.21 133 5.14　　美丰转债 6.5 112.08 6.79　　中行转债 400 104.57 3.36　　澄星转债2.2 116.10 2.57

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