两市分化：强势板块连续回调有分析称风格改变持续性或不强

A股两市走势继续分化。

11月18日，A股继续震荡。其中，深证成指与创业板指继续调整，而沪指维持前期强势。近几个交易日，沪强深弱格局较为突出。

值得关注的是，近期虽然大盘保持稳定，但年内涨幅居前的强势板块，出现轮番调整。有分析指出，近期市场风格明显改变，主要是随着年底基金的结算时间临近，部分机构存在提前获利了结锁定收益的需求。

展望后市，行业专家指出，虽然当下周期股股价回暖，但由于我国工业化基本上接近尾声，因此周期板块上行更多可以看作是一种反弹，而非行情的反转。市场风格短期内有所改变，但持续性或并不强。

两市分化

截至11月18日收盘，上证综指涨0.22%，报3347.3点；科创50指数跌0.81%，报1419.23点；深证成指跌0.54%，报13658.2点；创业板指跌1.41%，报2620.67点。

具体来看，11月18日沪深股指双双低开。不过，沪指在银行、非银金融等板块护盘下维持强势。但创业板指快速走低，早盘一度跌逾1.5%，两市分化行情明显。午后，两市震荡走弱，沪指一度翻绿，不过截至收盘成功收红。

值得关注的是，沪强深弱格局已维持多个交易日。

具体来看，11月16日，上证综指涨1.11%，报3346.97点；深证成指涨0.7%，报13850.82点；创业板指涨0.21%，报2712.41点。11月17日，上证综指跌0.21%，报3339.9点；深证成指跌0.85%，报13732.52点；创业板指跌2%，报2658.09点。

此外，资金面上，北向资金连续买入沪市、卖出深市。其中，沪股通连续三个交易日实现净流入，而深股通则连续四个交易日出现净流出。

具体来看，11月16日至18日，沪股通分别净流入37.66亿元、15.31亿元、6.13亿元，深股通则分别净流出11.77亿元、14.78亿元、6.28亿元。此外，11月13日，深股通净也流出13.04亿元。

对于A股连续多个交易日出现沪强深弱格局，前海开源首席经济学家杨德龙认为，主要是板块轮动所致。近期，顺周期板块表现强势，比如有色金属等，而科技股连续多个交易日回落，导致创业板指数持续回调。因此，A股震荡走势中，沪强深弱格局延续。

粤开证券研报指出，两市指数出现明显分化，一方面，是因为沪市在大金融和周期股联袂助力下，指数不断震荡走高。另一方面，深市弱势则是因为市场热钱主要集中在低估值、顺周期板块，导致创业板近期表现低迷，成交明显萎缩。

强势板块连续回调，风格改变持续性或不强

值得投资者关注的是，近几个交易日今年涨幅超排名靠前的板块，轮番调整。展望后市，投资者该如何把握当下的市场节奏呢？

11月18日，申万一级行业分类下，A股风格切换继续。银行、钢铁、有色等板块涨幅居前，家用电器、电气设备、休闲服务、医药生物等板块走势低迷。其中，前期强势的白酒股跌幅居前。

具体来看，银行板块领涨两市，大涨2.31%。钢铁、有色金属、化工等顺周期板块涨幅居前，分别上涨1.06%、0.67%、0.40%。前期强势的食品饮料、医药生物、白酒等板块，跌幅突出。其中，家用电器大跌1.53%，跌幅位居首位，电气设备、休闲服务、医药生物分别下跌1.50%、1.45和1.17%，跌幅均超过1%。

个股方面，11月17日领涨两市的有色金属板块，继续走强。锌业股份、宏创控股、闽发铝业等涨停，怡球资源一度涨停，罗平锌电、龙磁科技等涨逾5%。

白酒板块则领跌两市，龙头贵州茅台、五粮液小幅下跌，金徽酒一度跌停，迎驾贡酒、口子窖等跌逾5%。

对于市场强势板块的回调，粤开证券指出，随着年底基金的结算时间临近，部分机构存在提前获利了结锁定收益的需求，因此食品饮料、电气设备、休闲服务、汽车、医药生物等今年涨幅排名靠前的板块，均出现回调。当下市场追逐低估值的风格，符合偏防御的投资策略。

市场节奏方面，杨德龙认为，虽然市场风格短期内有所改变，但持续性或并不强。目前，周期股的股价回升，主要是我国经济出现复苏，带动周期性行业盈利的增长，但由于我国工业化基本上接近尾声，对于周期性行业的需求量并不会回到以前的巅峰时刻，因此它们股价上涨，更多可以看作一种反弹，而非反转行情。

因此，在配置方面，杨德龙仍建议投资者重点配置业绩优良、机会确定的消费股。同时，具有消费属性的新能源汽车，也是重要方向。

粤开证券指出，当下建议投资者重点关注两条主线，一是后疫情时代的低估值，且受益于经济复苏的板块，二是业绩成长性高且能够延续到明年的板块。

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