晓资管/文

“东边不亮，西边亮。”这句话适用于整个资本市场，也适用于资本市场细分领域的基金行业。

2018年是股票市场的小年，也是固定收益市场的大年。这一年，作为整体资产管理规模排名行业前列的天弘基金度过了一段极具意义的日子：一方面凭借在固收领域的深厚积淀，顺势而为给数亿户投资者带来了稳健的财富增值，践行了公募基金普惠金融之举；另一方面，又在权益市场、金融科技等多个领域实现了诸多突破，比如股票型基金份额从44亿份增长到了120亿份，非货公募的行业排名也提升了7位。

1、行业扩张

公募基金成立以来的20年是蓬勃发展的20年，行业从无到有，成就了5500多只产品、逾13万亿元的资产规模，投资范围涵盖股票、债券、货币等多个方面。

若从细分领域来看，13万亿公募基金的触角已经延伸到了资本市场的方方面面，带给投资者无比丰富的投资体验。可以说，几乎在任何市场环境中，基金市场都有相应的产品能够大行其道。

比如说，公募股票投资范围已从传统的A股市场拓展到了港股、美股、欧股、印度等一系列外围股票市场；期货投资领域有黄金、白银、原油等；债券投资有长债、短债、国债、信用债等。相对而言，基金行业风险系数较低的货币基金，则是金融市场一类主流的现金管理工具。

正是由于公募行业可投资工具的多样化，在刚刚过去的2018年，当股民们境遇窘迫之时，基金市场仍旧继续向前迈进。

请看下面这个数据，来源于基金业协会：

截至2018年11月末，公募基金总规模1.338万亿元，开放式基金资产占到了12.743万亿元，其中，股票型基金为8354.07亿元、混合型基金1.413万亿元、货币型基金8.256万亿元、债券型基金2.159万亿元。

依图所示，权益类品种在基金市场整体占比并不高，股票型基金比重不到6.7%；混合型基金虽然占比达到11.08%，但包含多个类别，比如偏股混合型、灵活配置型、股债平衡型、偏债型等，权益资产总体配置比例远小于股票型基金。

一经对比便知强弱，截至目前公募市场的大头是固定收益类品种，其中债券基金占比16.94%，货币占比64.79%。

实际上，公募基金2018年在债券和货币市场实现的收益，完全抵得过在股票市场上亏掉的钱，整体而言，这一年仍然是基金行业从容往前迈步的一年。

2、固收爆发

2018年，基金市场最大的赢家是债券型基金。尽管上半年行业因发生了多起违约事件一度震惊市场，但在监管适时介入及有效指导之后，债市很快触底反弹，迎来了新一轮增长。

据基金业协会统计，截至2017年末，债券基金数量为989只，份额14091.62份，资产净值14647.4亿元。但到了2018年11月末，债券基金数量1129只，份额20544.49亿份，资产净值21590.39亿元。短短11个月，债券基金市场规模增长了将近7000亿元，增幅为47.4%。

另据天相投顾统计，截至2018年12月末，债券型基金规模突破了3万亿元大关，为30065.66 亿元。这也就是说，2018年债券基金规模增长了逾1.5万亿元，增幅翻倍。

债券基金规模井喷，离不开新发基金贡献的增量部分。前11个月债券基金数量增长了140只。算上去年12月新成立的55只产品，若不考虑清盘因素，2018这一年债券基金数量足足多出了195只。

这一年的新发债基赶上了好行情，表现出明显的赚钱效应。2018年，中债—银行间债券总净价（总值）指数上涨了4.14%。其中，长债指数上涨了12.4%。强势个券则表现得尤为活跃。

相比债券市场的繁荣，2018年的货币基金市场表现得更为平稳。和往年一样，2018年没有一只货币出现亏损，它给予了投资者稳定的资产增值机会。

3、龙头效应

大势若此，作为中国固定收益类资管规模最大的基金公司，天弘基金在2018年顺势而为，普惠投资者的同时，不断巩固自身在固收领域的优势，发力权益投资、资产配置等诸多领域。

公开数据显示，截至2017年底，天弘基金旗下公募产品的持有人户数超4.85亿。当年，它为投资者创造了571亿元的收益，成为业内为投资者赚钱位居前列的基金公司。若无意外，2018年，天弘基金仍可能是为投资者实现最多盈利的基金公司。

资管君粗略估算，依天相投顾数据，截至2018年末，天弘基金规模1.337万亿元。若按照这一时间节点各产品资产净值为基数并乘以各自的业绩增幅，2018年天弘基金为客户创造了超过440亿元的收益；若按2017年末为基数计算，天弘在2018年为客户创造的利润接近600亿元。

一年为投资者带来数百亿资产增值，天弘的2018年显然未负客户所托。它旗下业绩优势产品众多，比如债基天弘稳利在2018年实现了约9%的收益，在同类基金中排名前10%。2017年9月底才成立的天弘优选债券型基金在2018年实现了7.25%的净值增幅，在同类956只基金中，排名行业前1/3。截至去年年末该基金规模达到了99.72亿元，成为接近百亿规模的巨无霸产品。百亿巨无霸一年盈利7.25%，实现的资产增值规模相对可观。

业绩的正向作用推动了规模扩张。截至2018年12月31日，天弘基金旗下债券基金资产份额为191.3亿份，较2017年末的77.6亿份，增长了约1.5倍。

值得一提的是，天弘基金2018年的发展堪称全面，绝非仅仅是债券基金“量价齐增”。据Wind统计，2018年在A股沪指大跌近25%的情况下，天弘基金共有19只产品位居同类前1/3，其中8只年内保持正收益。

在股市低迷的大背景下，天弘基金的权益资产得到了增长，旗下股票型基金份额在2018年实现了从44亿份向120亿份的突破。近年来，天弘重点布局了指数型类产品，截至2018年末，该公司共有22只（A\C等子份额分别统计）指数型基金，不仅涵盖沪深300、中证500、上证50、中证800、创业板等传统主流宽基，还涉足了医药、证券保险、银行、食品饮料等诸多主题投资领域。

4、全面发展

基金行业20年，每一年都有新发展，20年则实现了大跨越，产品正由债券型、股票型、混合型等传统大类范畴，向一系列细分领域延伸。

作为一家万亿公募规模的基金公司，天弘旗下基金涵盖股票型、债券型、现金管理、养老投资、内地与香港互认基金等，产品线较为完备。

产品题材丰富、涉及近5亿户的投资者及万亿资产规模，天弘基金肩负的责任巨大，对它来说，日常投资必须秉承严格控制风险的原则，追求投资者资产的稳健增值。

天弘的“万亿”公募固收资产2018年债券投资零违约，向外界证明了自己的风控与投资能力。

而随着时代的发展，天弘基金正在进行多方位探索，比如积极拥抱科技。目前，天弘基金已经将大数据、互联网技术、智能投顾等先进的金融科技运用到了投研、风控等各个环节，也极大地提升了公司的风险控制水平和投研实力。

据悉，天弘基金开发了 “信鸽”、“鹰眼”等大数据系统，对股票、债券方面的投研提供信息、实时监控、解读信息等方面的支持。以鹰眼舆情预警系统为例，它可以在第一时间按分管行业将市场重大及负面信息推送给相关研究员，实时搜索、判断和处理投资信息。2018年，在可统计的债券违约案例中，大部分债券违约都在鹰眼系统里出现了预警。

当然，天弘基金所做的探索还有很多。在统一的严监管的新时代，这家投资者数量遥遥领先同业的公募如何实现新发展，值得关注。

无论如何，2018年已逝，2019正在路上，而天弘和它的小伙伴已经踏上了新的征程。

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