阳春三月，2016年报进入了密集发布期。祸福不一，有人悲伤有人欢喜。祸，对于连续两年亏损的上市企业来说，证监会将向投资者们作出风险警示，为其扣上“*ST”的帽子。而连续三年亏损的上市企业将面临退市的危险。福，已被扣上“*ST”帽子的上市企业，将有机会摘帽。

在股票市场中，已被扣上“*ST”帽子的上市企业并不意味着会被市场抛弃，反而时常吸引着投资者的眼球。特别是在每年3月上市企业业绩公布高发期。以上市企业的一般习惯为例，对业绩好转，同时已被证监会风险警示的上市企业，会在当年年报业绩公布后，一并向证监会提出撤除风险警示的申请。而证监会会在收到申请以后立即向广大投资者公布通过结果。

而该股票带帽时交易的日涨跌幅5%的限制会在下一交易日解除，变更回日涨跌幅10%。

军工混改杠杠的，*ST黑豹逐步发力

如*ST黑豹,3月3日公布2016年报以后，随即在3月10日提交撤除申请，3月13日恢复正常。

而除了摘帽的好消息外，“*ST”股经常伴随着重组的重大利好消息。

据统计，截至目前，沪深两市的55家*ST公司中有38家企业涉及重大重组议案，占70%。虽然都有涉及重大重组议案，但情况却有所不同。

受到军民融合与混改的影响，*ST黑豹涨幅高达40%

今日中航黑豹一度触及新高38.3元/股。

据报道，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平12日下午在出席十二届全国人大五次会议解放军代表团全体会议时强调，立足经济社会发展和科技进步的深厚土壤，顺势而为、乘势而上，深入实施军民融合发展战略，开展军民协同创新，推动军民科技基础要素融合，加快建立军民融合创新体系，下更大气力推动科技兴军，坚持向科技创新要战斗力，为我军建设提供强大科技支撑。

主席提及的军民融合可以包含两部分。一是“民参军”就是民营企业，在得到国军标等军工认证后，有资格去参与军工配套，将公司合适的产品提供到军队使用。二是“军转民”军队将军工技术(非核心技术)转化转移到民营企业，促进企业的技术创新。

中航黑豹接受沈飞集团的资产注入，将改头换脸。根据公告，公司拟以现金方式向金城集团出售截至2016年8月31日除上航特66.61%股权外的全部资产及负债，拟出售资产的预估值为 54309.98 万元;同时拟向中航工业、华融公司发行股份购买其合计持有的沈飞集团 100%股权，拟购买资产的预估值为 731088.74 万元，购买资产股份发行价格为8.04 元/股，向交易对方购买资产发行股份数量为 90931.44 万股。公司还拟向中航工业、机电公司、中航机电非公开发行股份募集配套资金， 募集资金总额不超过 166800万元，按照 8.34 元/股的发行价格计算，本次募集配套资金部分发行的股份数量不超过 20000万股。募集资金扣除相关中介机构费用后拟全部用于标的公司沈飞集团新机研制生产 能力建设项目。

这次中航黑豹的重组方式对军民融合提供重要的示范作用。使军工资产资产证券化的实现提供了依据。

*ST股的重组有也分实实在在的重组与忽悠式的重组。

忽悠重组不被认可

如近期*ST合金被业界认为是典型的忽悠式的重组。前期该公司拟增发3.4亿。以2.75亿元收购北京霄云口腔门诊部有限公司。但在3月10日，*ST合金披露，综合考虑内外部各种因素，公司经过慎重研究，决定终止定增事项。该公司多次拟定重组并购方案，而有多次取消。成为证监会的主要问询对象。

值得注意的是，上周五被证监会“点名”，忽悠式重组遭重罚的鞍重股份今日一字跌停，收报23.74元。

对于该案件，证监会查明了如下事实：浙江九好办公服务集团有限公司(现更名为九好网络科技集团有限公司，以下简称九好集团)通过各种手段虚增2013-2015年服务费收入2.6亿余元，虚增2015年贸易收入57万余元，虚构银行存款3亿元。同时，为掩饰资金缺口，借款购买理财产品或定期存单，并立即为借款方关联公司质押担保。九好集团通过上述种种恶劣手段，将自己包装成价值37.1亿元的“优良”资产，与鞍山重型矿山机器股份有限公司(以下简称鞍重股份)联手进行“忽悠式”重组，以期达到借壳上市之目的。九好集团及鞍重股份的信息披露存在虚假记载和重大遗漏。

鞍重股份将有可能被扣上“ST”的帽子。

所以高涨的都是实实在在的重组，忽悠式的重组都不被市场认可。

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