近期，一家私募推出一只封闭期长达15年的基金产品，这也是目前封闭期最长的私募产品。中证君近日了解到，该产品已顺利成立。但15年封闭期到底是怎么回事？投资人如此看好未来A股市场？

传承后代 每年追加3000万

9月29日，格雷投资发布《格雷财富传承5号私募证券投资基金成立公告》。公告显示，“格雷财富传承5号私募证券投资基金”（以下简称本基金）于9月28日正式成立，并通过中国证券投资基金业协会的基金备案。

图片来源：格雷资产

格雷投资表示，自2019年12月开始设立主打长封闭期的格雷财富传承系列基金，至今陆续发行了7只长封闭期（份额锁定期）产品，除了市场常见的3年期和5年期封闭期产品外，还有锁定期15年的基金。

图片来源：中国证券投资基金业协会

15年封闭期私募产品，这到底是啥情况？

格雷投资总经理张可兴告诉中证君：“其实是老客户定制。之前买过格雷私募产品，对我们非常信任，也认可公司的投资理念。今年年中，这个客户特意问我今年多少岁，我说40出头，他觉得还能干个20年，就问能不能定制一只封闭期20年的产品，传承给自己孩子。在我劝说后，封闭期定在15年。”

据张可兴介绍，除了要求定制该产品的老客户外，还有几个客户一起参投，首发规模几千万，要求定制的大客户每年追加3000万，封闭期不能赎回。此外，他认为，从当下看A股市场，资本市场的黄金十年已经启动，长封闭产品能帮助投资者获得超额收益。

那么，长达15年的封闭期产品收益到底如何？根据Wind统计，代表全体基金整体收益水平的中证基金指数，从2003到2019年总回报超过了5倍，对应的年化收益率在12%，超过了同期的美股道琼斯指数。

封闭期渐成趋势

一般而言，对于私募基金产品的封闭期，股权类的封闭期较长，证券类的较短。

但由于封闭期内投资者不能卖出基金，考虑到流动性与客户的接受度，同时部分私募相对看重资金募集，所以市场上有不少私募产品并不设置封闭期。即使封闭，比较普遍的还是将部分产品封闭期设置为3年，其余产品封闭期则灵活处理，以满足不同风格投资人的资产配置需求。

但近年来，越来越多的私募推出封闭期产品，封闭3年的产品更是常见，知名私募中的景林资产、高毅资产、盘京投资、九坤投资、大禾投资、汉和资本等也均有不同封闭期的基金产品。以汉和资本为例，2017年，就将1年锁定期的老产品封闭起来，只接受赎回不接受申购；2020年，停止申购原有3年锁定期产品。同时，自2020年7月开始，发行锁定期为6年的产品，坚定践行超长期价值投资理念，以长周期产业投资的眼光来看待上市公司。

编辑：张楠 亚文辉

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