人民币料维持双向小幅波动态势

春节后首个交易日，在岸人民币“补跌”近千点，但随着市场担忧情绪逐渐减弱，现已反弹超500点。13日，央行发行共计300亿元的离岸央票，助力人民币汇率平稳运行。分析人士指出，受美元坚挺等因素影响，人民币走势短期承压；但中长期来看，人民币汇率将维持有升有贬、双向小幅波动态势。

反弹超500点

2月12日，人民币对美元中间价调升179点，报6.9718元。这是继2月7日调升217个基点后，近期第二次大幅调升。

春节后首个交易日，在岸人民币跌破7元，回调近千点。但随着疫情防控加强及一系列稳金融举措的推出，市场情绪逐步回暖。2月3日短暂破“7”后，4日出现“股汇双涨”，人民币对美元汇率重回6.9元一线。

本周以来，人民币持续升值。2月10日，在岸人民币小幅收涨，稳在6.98元一线；11日收复6.98元关口；12日开盘升破6.97元。数据显示，截至12日收盘，在岸人民币对美元汇率报收6.9730元，较3日低点已反弹超500点。

虽然有所反弹，但目前成交较为清淡。数据显示，1月23日至2月11日，人民币对美元日成交量都在200亿美元以下。

分析人士认为，美联储近期表态重申美国经济形势良好，7日公布的美国非农就业数据也表现强劲。受此影响，美元指数2月3日至10日实现“六连涨”，人民币对美元汇率承压。此外，上周央行投放1.7万亿元流动性，并调降逆回购利率10个基点，推动利率下行，给人民币汇率造成一定压力。

发行离岸央票稳定汇率

央行13日在香港招标发行3个月和1年期央票，发行量分别为200亿元、100亿元，有利于进一步稳定汇率。这也是央行今年第一次发行离岸央票。

2018年11月以来，人民银行先后9次在香港发行央行票据，离岸央票发行已经常态化。分析人士指出，离岸央票可以影响离岸市场人民币拆借利率，从而影响汇率。

东方金诚研报认为，短期看，新冠肺炎疫情会对中国经济、出口贸易及外汇收支带来一定压力，从而扰动汇率稳定运行，但鉴于政府目前政策工具较为充足，逆周期调节政策或提前加码，预计此次疫情不会对2020年中国宏观经济企稳造成大的影响，人民币汇率将维持有升有贬、双向小幅波动态势。

值得注意的是，在疫情影响下，外资仍在流入A股市场。2月3日，北向资金逆市净流入超180亿元；截至12日，春节后北向资金累计净流入达278亿元。此外，中央结算公司5日公布数据显示，截至1月末，该机构为境外机构托管债券面额达18858.85亿元，自2018年12月以来，已连续14个月增加。

中国民生银行首席研究员温彬认为，从全球范围看，中国股市估值水平较低、债券收益率相对较高，国际机构投资者对中国的债券和股票的配置热情比较高，资本项目流入有助于国际收支保持平衡，推动人民币升值。

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