关键时刻用这招！一个月来十余家公司专门为它发公告

最近一个月，套期保值频频出现在上市公司的公告标题中。

上证报记者梳理发现，2月4日至今，中际旭创、中来股份、博彦科技、华东重机、欣旺达、宁德时代、大洋电机、联创股份等14家上市公司，先后发布了有关套期保值业务的公告。

十余家上市公司频频点到套期保值，背后是因为啥？

套期保值品种将进一步扩大

华东重机在其公告中表示，公司控股子公司无锡华商通电子商务有限公司及其下属子公司根据实际业务需要，使用不超过3000万元保证金及3000万元备用金开展商品期货套期保值业务，以应对近年来不锈钢市场价格波动风险。

宁德时代在公告中表示，公司拟对未来 5 年所需的部分金属原材料进行套期保值，上述业务所需保证金最高占用额不超过 60 亿元。交易品种为镍、铝、铜等金属的期权、期货、远期等衍生品合约。据介绍，截至2019年12月31日，宁德时代已开展的套期保值累计使用保证金余额为 14.7 亿元。

联创股份在其公告中也表示，同意子公司山东联润达供应链管理有限公司使用自有资金开展与公司及下属各子公司生产经营所需原材料和产品相关的期货套期保值业务，主要针对甲醇、白糖 、棕榈油、 沥青、乙二醇 、苯乙烯等大宗产品。

“近期大宗商品价格波动风险加剧，给企业稳定经营带来一定困扰。在考虑如何构筑风险防火墙的问题时，很多上市公司把目光投向了期货市场。”南华期货农产品分析师赵广钰警觉地感受到了这一市场变化。

赵广钰说，从近一个月的公告来看，各上市公司套期保值品种涉及铜、铝、螺纹钢、甲醇、尿素、焦炭、白糖等，品种覆盖面大大增加，基本扩展到了能源化工、有色金属、钢铁、油脂压榨等各主要产业链，预期下一步也将充分覆盖铁矿石、PTA等国际化品种。

外汇套期保值业务成新风尚

记者梳理发现，不少公司除了开展商品套期保值业务，还开展外汇套期保值业务。

宁德时代在公告中表示，为更好地规避和防范外汇汇率波动风险，公司拟对未来5年所需的部分外汇开展外汇套期保值业务，该业务所需保证金最高占用额不超过60 亿元或等值其他外币金额。

其业务品种为美元、欧元、日元、加元等币种的远期结售汇、外汇掉期、外汇期权、利率互换、货币互换、利率掉期、利率期权及其他外汇衍生产品。

此外，中际旭创、中来股份、博彦科技、欣旺达、ST爱旭公司等公司，均表示要开展外汇套期保值业务。大洋电机则表示将开展远期外汇套期保值业务，以锁定人民币汇率波动风险。

相比很多刚入场的上市公司，南钢可谓尝到了甜头。

南京钢铁股份有限公司证券部投资室主任蔡拥政对记者表示，公司早在2009年就开始参与套期保值业务，“我们这两年锁定现货不错，相对平稳。”

蔡拥政认为，近两年中国企业及上市公司海外业务增加，汇率波动直接影响企业盈利收益。外汇收支不平衡的企业，很有必要进行汇率保值，其中，掉期、期货、期权等工具都可考虑。

操作建议：严格把控头寸等基础原则

2013年，美国上市公司利用衍生品市场比例已超过85%。世界500强企业中，80%以上的企业都在运用衍生品进行风险管理。而在中国，2017年，上市公司利用衍生品市场比例仅为8.47%。

这中间是差距，也是潜力。

赵广钰认为，未来，我国上市公司开展生产经营相关的套期保值业务将变成常化必备操作。中国上市公司参与套期保值的比例将逐渐提升，不断向发达衍生品市场靠拢。

赵广钰建议，上市公司参与套期保值业务，首先要明晰的是坚守“仅”将期货及衍生品工具作为风险管理工具的准绳，严格把控参与品种、持有头寸总量等基础原则，切不可把套期保值业务做成变相投机。

其次，要根据公司经营和实际业务的健康发展建立套期保值制度，包括组织架构设计、授权与决策体系、套保计划与决策、资金调拨与风险管理等完备的体系与流程制度，在严密的框架内进行套期保值业务。

再次，可借助期货公司或其他专业投研机构力量，更好把握宏观经济、供需基本面情况、市场资金情绪等对标的品种价格产生的影响及操作方法，从而节约运营成本，提高套期保值效率。

蔡拥政建议，刚刚入场的上市公司或者打算入场的上市公司，应该采取循序渐进的方式引入衍生品管理风险，需要在制度建设、流程体系、绩效考核等一系列制度建立健全之后，才逐步尝试进入市场。

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